Financial Markets Journal

Sei settimane fa SpaceX completava la più grande IPO della storia. Giovedì scorso il titolo è tornato esattamente al prezzo di collocamento: 135 dollari. Un giro completo che dice più cose di quanto sembri.

Non è il business a essere in discussione. Starlink ha chiuso il 2025 con 11,4 miliardi di ricavi, in crescita del 50%, ed è l'unico segmento in utile. Il punto è il multiplo: a 141 volte i ricavi, secondo Morningstar, il mercato non sta prezzando l'azienda che esiste oggi, ma una sequenza di opzioni sul futuro. E tra queste opzioni ce n'è una che mi ha colpito leggendo il prospetto depositato alla SEC: SpaceX dichiara, nero su bianco, di voler estrarre metalli dagli asteroidi.

Sarebbe facile liquidarla come fantascienza. I numeri suggeriscono prudenza — nessuno ha mai estratto un grammo di metallo nello spazio, e il pioniere del settore ha perso entrambe le sonde lanciate finora. Ma i fattori strutturali raccontano un'altra metà della storia: il platino è al terzo anno consecutivo di deficit di mercato, con scorte ridotte a tre mesi di domanda, e il costo per portare un chilogrammo in orbita continua a scendere. McKinsey paragona questa fase dello spazio a internet negli anni Novanta. Nel 1996 nessuno sapeva prezzare l'e-commerce: chi lo ignorò del tutto sbagliò quanto chi lo prezzò dentro ogni titolo.

Ne ho scritto sul blog, provando a separare ciò che il mercato sta già prezzando da ciò che non sa ancora come prezzare. Il pezzo completo è su mfeniellofmj.com.



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SpaceX in Borsa, capitolo due: cosa vale davvero l’economia dello spazio? Sei settimane dopo la più grande IPO della storia, SPCX è tornata al prezzo di collocamento. Analisi della valutazione, di Starship e dello space mining

Bending Spoons al Nasdaq: il modello “buy & rebuild” che ha trasformato $40.000 in $18,4 miliardi

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Elon Musk è il primo trillionaire della storia: cosa significa davvero un patrimonio da mille miliardi

Con il debutto di SpaceX sul Nasdaq, Elon Musk supera per la prima volta la soglia del trilione di dollari. Analisi della valutazione, della governance dual class e del confronto storico con Rockefeller....

Elon Musk è il primo trillionaire della storia: cosa significa davvero un patrimonio da mille miliardi Con il debutto di SpaceX sul Nasdaq, Elon Musk supera per la prima volta la soglia del trilione di dollari. Analisi della valutazione, della governance dual class e del confronto storico con Rockef…

Dal Covid-19 alla Guerra USA-Iran, l'S&P 500 ha dimostrato una resilienza che sfida qualsiasi modello di rischio tradizionale.

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Nel 1988, in un ufficio di una sola stanza a New York, qualcuno posizionò un computer tra il frigorifero e la macchinetta del caffè.
Quel computer si chiamava Aladdin.
Oggi gestisce 25 trilioni di dollari — circa il 10% di tutte le azioni e obbligazioni scambiate nel mondo. Lo usano banche centrali, fondi pensione, governi. Lo usò il governo americano nel 2008 per gestire la crisi finanziaria più grave della storia recente.
Eppure quasi nessuno ne ha sentito parlare.

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Aladdin di BlackRock: cos’è e come funziona il sistema che gestisce 25 trilioni di dollari Cos’è Aladdin di BlackRock? Come funziona il sistema che gestisce 25 trilioni di dollari, dalla simulazione Monte Carlo agli stress test. La guida completa.

In una settimana in cui lo S&P 500 ha toccato nuovi massimi storici mentre lo Stretto di Hormuz rimane chiuso e il Brent supera i 97 dollari al barile, i mercati ci ricordano un principio essenziale, ovvero che la volatilità e la crescita coesistono. In tal senso, il VIX e la deviazione standard non rappresentano solo sirene di allarme ma possono diventare strumenti di navigazione. Per questo, comprenderli aiuta trasformare l'incertezza in opportunità
Ne parlo nel nuovo articolo sul blog 👇
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